一周4公告，海润光伏正以挤牙膏的方式，不断释放利好。当地政府直接5亿补贴，拯救海润光伏堪称疯狂。

地方救企再出疯狂之举

从12月18日到12月25日，一周时间内，海润光伏先后发布4份公告称，将累计获得政府补贴近5亿。

不过，对于海润光伏的巨额补贴，业内人士多有微词：不合时宜，从补贴规模和时间节点上来看，地方政府有为其业绩承诺兜底之嫌。一位光伏行业分析师对21世纪网表示。

浙江一位光伏企业高管则直言，“在欧盟双反的背景下，此举无异于授人以柄。”

据了解，在海润光伏借壳上市之时，曾对业绩做出过的承诺，保证如若2012年属于母公司股东净利润小于50966万元，大股东江苏阳光集团将在年报披露的5日内，以现金方式补足差额。

依照2012年前三季度亏损1.99亿元计，业绩补偿已成定局。而依靠这5亿补贴，海润光伏不仅有望扭亏为盈，大股东的补偿压力也大大降低。

有分析人士称，海润光伏掌门人杨怀是行业内‘教父’式的人物，先后参与了无锡尚德、中电光伏、晶澳、海润光伏四家光伏企业的创办，腾挪的空间更大些。

5亿疯狂补贴

一周4公告，海润光伏正以挤牙膏的方式，不断释放利好。

12月18日，海润光伏公告获得徐霞客镇政府财政补贴资金4800万元；12月19日，海润光伏获批科技部第二批“金太阳示范项目”，预计取得17275.5万元补贴；12月21日海润光伏称，获得太仓港经济技术开发区管委会拨付的科研经费及产业扶持资金共计8000万元人民币。

12月25日，海润光伏再次公告：公司及子公司江阴海润太阳能电力有限公司收到江阴市人民政府对企业成功上市的财政奖励、人才引进资金补贴、以及技术改造装备等各种名目奖励资金共计20，586万元人民币。

根据《企业会计准则第16号—政府补助》相关规定，上述财政补贴资金将作为营业外收入计入当期损益。

除去1.7亿元的“金太阳示范项目”尚未到位，海润光伏目前已累计获得的政府补贴约为3.3亿元，海润光伏有望扭亏为盈。

但对于海润光伏的巨额补贴，业内人士则有着不同的看法：第一，这么密集的时间多次发布公告，是否妥当；第二，这么多项补贴，有巧设名目之嫌；第三，从时间节点上来看，地方政府有为其业绩承诺兜底之嫌。

而最为关键的是，在欧美对中国光伏双反调查期间，海润光伏公布巨额补贴，将授人以柄，连累其他企业。

“美国已经双反了，如果欧洲的双反也坐实了，国内企业的日子将会很难过。”上述高管人士表示。

据悉，欧洲市场占据着中国光伏企业对外出口份额的70％以上。

“这也与国家现在的政策相左。”在国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议上，明确提出了光伏产业应充分发挥市场机制作用，减少政府干预，禁止地方保护。

稍早的12月7日，国务委员马凯在无锡召开的光伏产业发展座谈会上，则讨论了光伏产业的补贴政策。

“有传言，补贴重点将由制造企业转向终端消费者。”上述高管人士表示。

尚德、赛维光伏企业资金链情况

一周4公告巨额补贴频遭质疑

 除去不合时宜的巨额补贴，市场人士的质疑还包括：海润光伏挤牙膏式的公告方式以及繁多的补贴名目。

“一周时间内发布4份获得财政补贴的公告，而且又是在限售股解禁日这个时点。”上述分析人士表示。

据悉，12月20日，海润光伏限售股解禁日，开盘即封涨停，当日成交额超过2亿，是近5个月时间内的最大成交额。

而这样的公告方式，在海润光伏身上早有先例。

今年7月3日，海润光伏公告：德国肖特集团宣布今年陆续停产肖特太阳能旗下的晶体硅光伏产品生产厂，而肖特太阳能为公司重大客户之一，2011年度对肖特太阳能的销售收入占总营业收入的19.1％。

公告当日，海润光伏股价大跌8.84％，盘中一度跌停。

紧接着7月4日，海润光伏又公告：公司拟与国电蒙电新能源投资有限公司合资，在内蒙古阿拉善左旗建设20MW光伏电站，在内蒙古乌拉特后旗建设40MW光伏电站，两项目预计投资9亿多元。

当日，海润光伏股价涨停。而投资电站的议案早在7月2日便已通过。

在公告中海润光伏历数了所受补贴的详细名目：徐霞客镇政府的补贴是企业规模首次超百亿；太仓港管委会的是国家级研发中心科研经费及产业扶持资金；江阴市政府的补贴则包括技术改造装备补助、上市奖励、人才引进资金补贴、以及战略性新兴产业发展专项资金项目的贴息补助。

“虽然都有公告，但这么多项补贴，还是有巧设名目之嫌，一项人才引入补贴就有4000万，要知道今年前三季度海润光伏的政府补贴资金才3761万元。”上述分析人士指出。

根据江阴市《关于加快推进新兴产业发展“445计划”促进经济转型升级政策意见（暂行）》文件，整个江阴市3亿元专项扶持资金，海润光伏一家就获得了其中的6分之一。

“海润光伏今年前三季度为36.5亿，并没有上百亿。”有投资者也对其中的一些补贴产生了质疑。

对此，海润光伏董秘办一位工作人员对21世纪网解释道：“徐霞客镇政府统计的是累计的营业收入，海润光伏的营收早已超过了一百亿元。”

政府为业绩承诺买单降低大股东偿债压力

海润光伏可谓光伏寒冬下的幸运儿。

据悉，2010年3月29日，海润光伏就与＊ST申龙签署了重组意向协议。经过近两年的努力，海润光伏终于在今年2月17日实现借壳上市，赶上了光伏企业上市的末班车。

而为了成功上市，海润光伏大股东阳光集团曾做出“诱人”的业绩承诺：2011年、2012年和2013年如归属于母公司股东净利润分别小于49855万元、50966万元和52858万元，阳光集团在年报披露的5日内，以现金方式补足差额。

然而，海润光伏自上市起就转入业绩亏损的境地。

2011年海润光伏实际净利润为40166万元，与预测值相差9689万元，阳光集团最终自掏腰包进行了补偿。今年前三季度海润光伏共亏损1.99亿元，在当下的行业背景下，海润光伏无法完成业绩承诺几乎已成定局。

如此一来，阳光集团的业绩补偿起码在7亿元以上。而如今年关将至，阳光集团的压力可想而知。

据悉，阳光集团是一个综合性集团公司，产业涉足服装、地产、新能源等多个行业，也正受资金困扰。

为补充现金流，今年4月17日阳光集团启动了两期共15亿元的中期票据发行计划，还将持有的海润光伏股权几近全部质押。

“在这个时点抛出这么大规模的政府补贴，显然是地方政府在为其业绩承诺买单，有了这3个多亿的财政补贴，大股东的补偿压力降低不小，况且他们手上还有电站可供出售。”上述分析人士表示。

“海润光伏、阳光集团都是江阴当地的大企业，如今陷入困境政府不会坐视不理。而海润光伏掌门人杨怀进是行业内‘教父’式的人物，先后参与了无锡尚德、中电光伏、晶澳、海润光伏四家光伏企业的创办，腾挪的空间更大些。”

此次伸出援手的不仅仅是江阴市政府，还包括徐霞客镇政府和太仓市政府。

而为了拯救海润光伏，杨怀进已将其8.39％的股份质押给吉林信托。“这样的态度可能让地方政府更加放心。”上述分析人士表示。

此前，曾传出无锡尚德创始人施正荣不愿将个人股权拿出来质押，而导致无锡尚德迟迟得不到政府的驰援。

“不过，与赛维LDK、东营光伏、新大新材等国资入股的拯救方式不同，此时当地政府直接以巨额补贴之名援助企业也有些疯狂。”上述行业分析师表示。